不同的地区，相同的危机

资金断流，常被企业当作“血癌”，一旦其“魔咒”遭到激活，业界就如同打开了“潘多拉盒子”，许多昔日看上去多么叱咤风云、威风凛凛的企业，都会接连倒闭、沉沦。

2008年夏天，从沿海发达地区的浙江、江苏到内陆省份的江西、河南，从关系国计民生的纺织、日用百货制造到一片蓬勃的房地产、电子电器，从处于产业分工低端的中小劳动力密集型企业到资产规模过亿元的巨型企业，融资之困，已成令人心惊胆战的滚滚“寒流”。

据权威统计，全国今年上半年已有6.7万家规模以上的中小企业倒闭，特别是作为劳动密集型产业代表的纺织行业，中小企业倒闭的数量更是超过1万，有2/3的纺织企业面临重整。导致以上情况出现的“罪魁祸首”就是间接融资难。

据银监会统计，今年第一季度各大商业银行贷款额超过2.2万亿元，其中只有约3000亿元贷款落实到中小企业，占了全部商业贷款的15%，比去年同期减少300亿元；在江苏，各大银行向市场投放的贷款量不到去年同期的50%，而在河南，全省中小企业获得的银行贷款只占全省贷款总额的21.47%。目前，“千军万马过独木桥”，争抢贷款、从民间高息借贷，已经成为一些地区中小企业解决融资问题的真实刻画。

中小企业资金链紧张，在不同地域上形成不同特色。江苏和浙江都是以中小企业为主的省份，两省中小企业创造的经济总量约占全省的80%，高于全国平均20个百分点左右。由于中小企业数量多、发展潜力大，一直被当地各金融机构视为“香饽饽”，争相发放贷款和吸收存款。然而，如今国家加强宏观调控，一下子就使其从以往的“香饽饽”滑落到现在“吃闭门羹”，企业层面遭受的打击猝不及防，好一个多米诺骨牌效应，“一倒倒一片”。

相形之下，向来活在大企业信贷“挤出效应”阴影之下的内地中小企业，对贷款难早已体会深刻。目前，除了一些受节能减排政策约束的资源型、高耗能型产业（如有色金属、建材），受市场周期波动影响较大的资金密集型、出口贸易型产业（如房地产、纺织），多数行业中的企业已经未雨绸缪，虽度日艰难但能勉强维持，故目前“恶果”还未显现。

综合起来，有专家把这次全国性的中小企业贷款难视为中国经济结构深层调整的一件“影响深远的历史事件”，看来并不是没有道理。

资金链紧张的内因

表面看起来，目前中小企业资金链紧张，其直接原因是宏观调控的“螺丝”越拧越紧，从紧的货币政策就像一把强有力的“螺丝刀”或一柄“双刃剑”，使处于谈判弱势地位的中小企业成为银行“嫌贫爱富”的“牺牲品”，但事实并非这么简单。

一般说来，事物的发展既取决于外因，更与内因有关。去年年底以来，许多银行在执行货币从紧政策时，一般都提出要重点关注以下几类企业：一是扩张速度过快、现金流难以保证的企业；二是负债率较高、现金流较为脆弱、对银行贷款依赖程度较高的企业；三是投资房地产或者矿产的部分企业；四是以外汇结算同时预收期较长的企业。其目的，是要防止这些企业资金链断裂对企业间债务、银行信贷资金以及民间融资等多层面的不良影响。

这实际上就提出了中小企业财务运作或资金经营的规则和“上限”，也提出了什么是好而安全的企业经营战略的具体标准。

应该看到，在前几年的经济过热期，一些企业为追求规模化，盲目产业扩张，大肆多元化经营，特别是在房地产、矿产资源、证券资产等产业领域“深入潜水”，导致主辅业发展方向不明，大量产能无法有效释放，其间的过度举债让企业“消化不良”，最终于信贷紧缩之下发生资金链崩溃。

什么热投什么，看似高利润的行业到头来往往为一些投资者挖了高风险的陷阱，这样的教训实在太多。而且，长期以来对资产负债率、资本负债率这些最基本财务安全准则的忽视，也让许多企业从根本上为自身的鲁莽付出代价。

还有一个突出的问题是，对中国中小型民营经济体来说，长期安于低附加值、劳动力密集型产业的发展现状，是其缺乏应对国内外市场变化的根本原因。以中国民营经济最发达的温州地区为例，今年1〜6月温州地区外贸增幅低于浙江省平均增幅10.19%，总额在浙江省从常年前三跌至第六。其出口急剧下降的原因就在于出口产业均以劳动密集型的轻工业贴牌加工为主，缺乏知名的国际品牌，出口产品一直以中低档产品为主，主要赚取不多的加工费，从而导致其国际定价权缺失。而在国内劳动力成本渐趋上升、越南等亚洲其他国家与地区的类似产业兴起之后，温州的低端民营经济就难以再获生机。

产品附加值低，产业结构升级慢，以长远眼光来看，这是企业缺乏创新力、竞争力和资金增值能力的根本制约因素。无论是广东、浙江，还是山西、四川，各地的民营经济亟待提升主营产业竞争力，由产品质量提升发展到品牌价值提升，不断掌握国际定价主导权，真正从“世界车间”跃升为“世界研究所”+“世界高端品牌中心”。

这，其实就是“中国制造”迈向“中国创造”的过程。宏观层面的产业政策，微观层面的企业经营，都有长长的路要走。

融资环境改善进行时

致命资金链